La inflación japonesa alcanza su nivel más alto en 8 años: Dolorosa caída del yen entre nipones
La tasa de inflación subyacente de los consumidores japoneses se aceleró en septiembre a un nuevo máximo de ocho años, en el 3,0%, lo que pone en entredicho la decisión del Banco de Japón de mantener su política monetaria ultralaxa, mientras la caída del yen a mínimos de 32 años sigue haciendo subir los costes de importación.
El dato de la inflación pone de manifiesto el dilema al que se enfrenta el Banco de Japón, al intentar apuntalar una economía débil manteniendo unos tipos de interés ultrabajos, que a su vez están alimentando una inoportuna caída del yen.
El aumento del índice de precios al consumo (IPC) subyacente a nivel nacional, que excluye los volátiles costes de los alimentos frescos, pero incluye el coste de los combustibles, coincidió con la previsión media del mercado y siguió a una subida del 2,8% en agosto. Se mantuvo por encima del objetivo del 2,0% del Banco de Japón por sexto mes, siendo el ritmo de aumento más rápido desde septiembre de 2014, según los datos del viernes.
La ampliación de las presiones sobre los precios en Japón, así como la caída del yen por debajo de la barrera psicológica clave de 150 por dólar, mantendrán probablemente vivas las especulaciones del mercado sobre un ajuste de la postura a favor de la relajación monetaria del Banco de Japón en los próximos meses.
"La actual subida de los precios se debe más al aumento de los costes de importación que a la fuerte demanda. El gobernador (del Banco de Japón, Haruhiko) Kuroda podría mantener la política monetaria durante el resto de su mandato hasta abril, aunque la clave es si el Gobierno lo tolerará", dijo Takeshi Minami, economista jefe del Instituto de Investigación Norinchukin.
Los datos aumentan la posibilidad de que el Banco de Japón revise al alza sus previsiones de inflación al consumo en las nuevas previsiones trimestrales que se presentarán en la reunión de política monetaria de la próxima semana, según los analistas.
La caída del yen ha sido especialmente dolorosa para Japón, debido a su fuerte dependencia de las importaciones de combustible y de la mayoría de las materias primas, lo que ha obligado a las empresas a subir los precios de una amplia gama de productos, como el pollo frito, los chocolates o el pan.
Una medida aún más ajustada de la inflación, que elimina los costes de los alimentos frescos y de la energía, subió un 1,8% en septiembre con respecto al año anterior, lo que supone una aceleración con respecto al aumento del 1,6% de agosto y marca el ritmo anual más rápido desde marzo de 2015.
El aumento de esta lectura hacia el objetivo del 2%, que el Banco de Japón vigila de cerca como un indicador clave de la fuerza subyacente de la inflación, pone en duda la opinión del banco central de que las recientes subidas de precios serán temporales.
Dado que la inflación japonesa sigue siendo modesta en comparación con las subidas de precios registradas en otras grandes economías, el Banco de Japón se ha comprometido a mantener los tipos de interés muy bajos y sigue siendo una excepción en la ola mundial de endurecimiento de la política monetaria.
Kuroda ha subrayado la necesidad de centrarse en el apoyo a la economía hasta que el crecimiento de los salarios repunte lo suficiente como para compensar el aumento del coste de la vida.
Aunque los sindicatos japoneses se han comprometido a exigir subidas salariales de alrededor del 5% en las negociaciones salariales del próximo año, los analistas dudan de que los salarios suban tanto, ya que el temor a la recesión mundial y la débil demanda interna empañan las perspectivas de muchas empresas.
Los datos del IPC de septiembre mostraron que, mientras que los precios de los bienes subieron un 5,6% interanual, los de los servicios sólo aumentaron un 0,2%, lo que demuestra que la inflación japonesa sigue estando impulsada principalmente por factores de coste.
"Es probable que la inflación al consumo se ralentice en 2023. Si es así, cualquier ajuste de la política monetaria laxa del Banco de Japón será menor, incluso bajo el cambio de liderazgo del banco el próximo año", dijo Yasunari Ueno, economista jefe de mercado de Mizuho Securities.
El gobernador Kuroda verá terminar su segundo mandato de cinco años en abril del próximo año. El mandato de sus dos subgobernadores también terminará en marzo.
